基于新的微观基础，今年挨姜文货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

有意思的是，第导演从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，第导演货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。个没我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

我们看到，上映在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。今年挨姜文全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。在国际货币基金组织，第导演我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，第导演后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

在伦敦经济学院，个没我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、个没默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，上映同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，今年挨姜文而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

由此可见，第导演我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。货币如何进入经济的过程非常重要，个没就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

白芝浩规则是基于债权，上映中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，今年挨姜文它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

因此，第导演我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。而我们提出的新规则是基于股权，个没中央银行扮演最后救助人角色，个没在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。